《金基研》 以安/作者 杨起超 时风/编审
在“双碳”、新能源、环保、大健康等背景下，“十五五”化学工业行业重点需要突破化工新材料技术、精细及专用化学品技术、新催化技术等领域关键技术。国内贵金属催化剂行业正从“追赶”向“并跑”迈进，技术发展趋势聚焦于绿色化、高效化、专用化。“有材不好用，好材不敢用”的客户信任难题摆在眼前。
在此情况下，以陕西瑞科新材料股份有限公司（以下简称“陕西瑞科”）为代表的贵金属催化剂优势企业，凭借在新兴细分赛道的长期深耕，正为贵金属催化剂行业高质量发展注入动能。它们聚焦绿色、高效、专用，并重视技术革新，构筑起坚实的竞争壁垒，为整个贵金属催化剂行业的转型升级提供了可借鉴的范例。
一、贵金属催化剂行业快速发展，推动行业向绿色、高效、专业化转型
在把握新发展阶段、贯彻新发展理念、构建新发展格局的战略背景下，技术发展趋势聚焦于绿色化、高效化、专用化。能够快速转型的企业也将加快实现高水平科技自立自强。
1.1、“双碳”背景下推动行业转型，催生“使用—回收—再生”加工体系
在“双碳”、新能源、环保、大健康等背景下，新材料、新技术、新产业不断衍生新的催化应用市场，下游市场对催化材料与技术的需求不断增长，催化材料与技术的自主可控和快速发展对加快实现高水平科技自立自强，对把握新发展阶段、贯彻新发展理念、构建新发展格局具有重要战略意义。
随着科技的日新月异，催化技术进步已成为推动化学工业、能源领域、环境治理、大健康等重要领域发展的核心驱动力，在科技创新、产业升级和绿色低碳转型的推动下，国内催化剂及催化技术呈现快速发展态势。
贵金属催化剂制备技术从传统高温高压合成转向低能耗、低废弃物排放技术，失活贵金属催化剂回收技术逐渐成熟，主要体现在避免或减少有毒有害原材料、助剂、溶剂等的使用，使用的原辅料在低活性贵金属催化剂回收过程中易于分解和处理等。
目前，陕西瑞科已构建起贵金属催化剂“使用—回收—再生”的完整循环加工体系，生产的产品型号突破400种，市场占有率连续多年位居全国前列，填补多项国内空白。
1.2、贵金属资源匮乏，高效率的贵金属催化剂成为未来发展趋势
贵金属在全球属于稀缺资源，国内铂族贵金属资源更是严重匮乏。如何在降低贵金属使用量的同时，保证催化剂使用效率和高性能，一直都是国内外的研究热点。随着催化剂制备技术以及工程应用技术的发展，低含量、高效率的贵金属催化剂将成为未来发展的趋势。
陕西瑞科的贵金属催化剂新材料生产基地项目拟购置高效节能的还原炉，高效混合与均匀度提升、智能控制系统升级的混料机，能够精准控制杂质的连续流硝化系统，以及平均每台（套）贡献产能1.77吨/年，较现有厂区效率更高的反应釜、还原釜、取代釜、中和釜。
1.3、行业降本增效高质量发展，企业提供专用催化剂满足客户需求
随着精细化工行业的迅速发展，其所需求的催化剂也在不断迭代，迫使催化剂生产企业不断丰富产品品类、提升催化剂选型能力，以向客户提供匹配程度更高的催化剂产品。
精细化工产品具有品种多、产量小、生产工艺升级快的特征，专用化的催化剂产品可凭借其独特的反应工艺匹配客户的生产工艺，极大的提高催化性能和反应效率，实现降本增效，并提高产品质量。
在实践中，陕西瑞科通过一系列物理、化学加工工序完成对贵金属催化剂的制备，可使同种类贵金属通过不同的工艺、配方加工完成后达到不同的催化作用，应用于氢化、偶联、不对称还原、氧化等化学工业过程，从而满足不同行业领域不同客户的多样化需求。
简言之，国内贵金属催化剂行业正从“追赶”向“并跑”迈进，技术发展趋势聚焦于绿色化、高效化、专用化。陕西瑞科基于贵金属催化剂产品高效、绿色、专用化、规模生产等战略发展目标，持续开发各类贵金属催化剂产品，产品多元化程度不断提升。
二、突破同质化竞争实现国产替代目标，激发贵金属催化剂企业自主创新能力
催化剂是化工反应的“芯片”，如何突破同质化竞争实现国产替代，是每个贵金属催化剂生产企业的发展课题。在此行业背景下，持续保持对产品性能的改进优化以及新产品的研究开发的企业，将在市场竞争中抢得先机。
2.1、行业重点需要突破关键技术，避免同质化竞争并实现国产替代
化学工业是国民经济重要的支柱性产业，是国家工业韧性和竞争力的基石。“十四五”期间，国内化学工业的科技创新水平取得长足进步，一大批前沿创新技术，正在抢占未来竞争的制高点。“十五五”化学工业行业重点需要突破化工新材料技术、精细及专用化学品技术、生物制造技术、新催化技术、过程强化技术等领域关键技术。
而在贵金属催化剂行业，催化剂就是化工反应的“芯片”。过去这片“芯片”长期依赖进口，是典型的“卡脖子”技术。
近年来，国内催化材料的研究和工业生产发展迅速，中低端催化材料已基本实现国产化，但也造成同质化问题比较严重。高端催化材料大部分仍然依赖进口，国产化需求依然很迫切。在未来较长时间，催化材料的国产替代仍是行业发展的主要趋势，未来我国将会有更多领域的催化材料产品逐步实现国产化。
作为国内精细化工领域贵金属催化剂主要生产企业之一，陕西瑞科不断加大技术攻关力度，成功实现20余种关键催化剂的国产化替代。
2.2、产品性能优势是获得市场的前提，需全方位提升产品性能指标
随着贵金属催化剂行业技术的发展，应用面的扩大，技术的升级迭代加快，不同技术之间的竞争加剧，技术创新和新产品开发仍是行业竞争的关键。
贵金属催化剂行业处于全市场竞争的状态，催化剂性能优势是获得市场的前提。若不能持续保持对产品性能的改进优化以及新产品的研究开发，就存在部分催化剂的性能指标被同行超越，丢失客户和市场份额的风险。
国内贵金属催化剂行业优势企业陕西瑞科，其部分产品在主要性能指标上优于国内竞争对手或接近于国际龙头厂商，比如，型号为5%钯炭的美罗培南（抗生素）合成用钯炭催化剂，质量收率在国内平均水平与进口平均水平均为47%-48%，而陕西瑞科的质量收率≥49%。
再比如，10%钯炭的达比加群酯（抗凝血药物）合成用催化剂，主产物收率在国内平均水平为为94.3%，进口平均水平为96.2%，而陕西瑞科的主产物收率为97.5%。
与此同时，陕西瑞科基于自身发展战略，分析外部经济环境，紧跟技术发展趋势，结合客户产品需求，不断开发新产品，持续提升产品性能，形成了以市场需求和行业趋势为导向的研发机制。
2.3、贵金属催化剂属于技术、研发密集型行业，自主研发保证产品质量
贵金属催化剂行业属于技术、研发密集型行业，产品技术含量高，生产工艺复杂。同时，由于贵金属催化剂技术更新快，工艺不断创新升级，企业需要具备较强自主创新能力和对行业发展方向判断的前瞻能力。
作为国内贵金属催化剂行业优势企业，陕西瑞科自主研发设计了数百种非均相贵金属催化剂及均相贵金属催化剂。
在非均相催化剂制备领域，陕西瑞科具备更为精细的催化剂活性中心调控手段及全面的载体激活及修饰方法，可通过抑制剂毒化修饰、温度控制、前驱体控制等一系列手段进行催化剂活性、选择性控制，延长催化剂寿命，并通过行业首创重力流连续化生产方式及较大的单釜产能保证了催化剂产品的质量稳定性。
在均相催化剂制备领域，相较于行业有机膦配体多为外购的情形，陕西瑞科可实现各类有机膦配体高纯度规模化制备，保证产品质量的可控性。
综上，国内催化材料的研究和工业生产发展迅速，技术的升级迭代加快技术创新和新产品开发，仍是行业竞争的关键。掌握自主创新能力以及对行业发展方向判断的前瞻能力的企业，才能在日益激烈的市场竞争中拔得头筹。
三、新企业的良好信誉是“敲门砖”，客户的认可来自稳定的产品品质
行业内新企业要经过长时间产品与技术的检验。信誉良好的企业才是客户的第一选择。破解客户信任难题，成为核心客户认定的“卓越供应商”，“小步快跑”策略或可成为贵金属催化剂生产企业的选择。
3.1、行业进入门槛高，新企业需经受长时间产品与技术的检验
催化材料的稳定性、活性、选择性、使用寿命、批次稳定性等对下游产品的生产工艺、生产效率、安全、环保、成本、质量等影响很大，下游客户一般不轻易更换供应商。信誉良好的企业经受了长时间产品与技术的检验，具备规模化生产能力和稳定供货能力，新企业进入门槛高、难度大。
以陕西瑞科为例。2023-2025年，陕西瑞科各期销售额在500万元及以上的客户数量分别为44家、30家、44家，各期销售额500元以下的客户数量分别为1,907家、2,070家、2,100家。近三年，陕西瑞科的客户数量合计分别为1,951家、2,100家、2,144家。
其中，包括国内领先的大型综合性现代制药企业齐鲁制药有限公司（以下简称“齐鲁制药”）、国内OLED（有机发光二极管）核心材料领域的领军企业北京夏禾科技有限公司，以及中国兵器工业集团北化研究院集团旗下核心企业、国际化创新性企业石药集团有限公司。
3.2、新材料进入市场存在信任难题，“小步快跑”策略满足客户要求
新材料进入市场初期，需要经过长期的应用考核与大量的资金投入，下游用户首次使用存在一定风险，客观上导致了“有材不好用，好材不敢用”、生产与应用脱节、创新产品推广应用困难等问题。
可见，让下游企业接受国产替代并非易事。换催化剂等于全线重做工艺验证。
为破解信任难题，陕西瑞科则采取了“小步快跑”策略，先提供小批量产品，在客户侧线进行3到6个月“背靠背”验证，对比进口牌号转化率和选择性；针对客户需求做精准定制开发，如针对培南氢化易脱卤问题改载体酸度，针对吡啶加氢改钯分散度等；在服务层面，建立客户专属配方档案，技术员24小时到场，并承诺同牌号批次波动控制在3%以内。
经过二十余年的发展，陕西瑞科现有贵金属催化剂产品数百种，能够满足各类客户的高品质、差异化要求，已累计服务各类客户数千家。其中上市公司客户超过200家。
3.3、贵金属催化剂应用广泛，稳定的产品质量收获优质客户认可
贵金属催化剂广泛应用于医药、特种化学品、液晶材料、农药、食品和饲料添加剂、基础化工、环保、新能源等领域。
具体来看，齐鲁制药作为国内领先的大型综合性现代制药企业，专业从事治疗肿瘤、心脑血管、抗感、精神系统、神经系统、眼科疾病的制剂及其原料药的研制、生产与销售，其总部位于山东省济南市，拥有十一大生产基地、五大全球研发中心及十二家子公司，构建了从研发、生产到销售的完整产业链。
2026年6月，经全方位综合考评，陕西瑞科凭借稳定可靠的产品品质、高效履约保障能力与专业协同服务水平，获评齐鲁制药“2025年度卓越供应商”称号，收获核心客户高度认可。
这离不开陕西瑞科的研发人员和生产人员在催化剂首批次应用时要深入客户生产线驻厂跟踪，待工艺稳定后才可以定型转量产，以“配方保密＋联合中试”方式与客户开展合作。
总的来说，在贵金属催化剂行业中，长期的应用考核与大量的资金投入，阻碍了大部分企业的进入。而具备规模化生产能力和稳定供货能力的优势企业，不仅稳固了市场竞争地位，更能在竞争中采取准确措施，收获核心客户的认可。
四、化学原料和化学制品制造业利润屡创新低，优势企业核心指标领跑
宏观选对了赛道，只是拿到了入场券；只有微观业绩持续兑现，才能证明企业是真“成色”，而不是蹭风口的“镀金”。过去四年，化学原料和化学制品制造业的盈利压力挤压着各企业的市场空间，但仍有企业抗住压力稳步发展。
4.1、宏观行业利润“四连降”，细分领域生产企业展示成长韧性
据国家统计局数据，2021-2025年，化学原料和化学制品制造业的规模以上工业企业实现利润总额8,019.4亿元、7,302.6亿元、4,694.2亿元、4,250.1亿元、3,766.2亿元，2022-2025年，化学原料和化学制品制造业的规模以上工业企业实现利润总额的增速分别为-8.7%、-34.1%、-8.6%、-7.3%。
在外部压力加大、内部困难增多的复杂严峻形势下，化工品价格下跌明显，特别是部分基础化学品和合成材料产品价格下跌幅度较大，带来了化学原料和化学制品制造业的规模以上工业企业实现利润总额的“四连降”。
而霍尔木兹海峡通行受阻后，中东化工原料外运通道被切断。海外供给的被动收缩为国内化工企业让出了市场空间。此外，碳排放考核趋严有效抑制了产能无序扩张，正在推动化工行业从“吞金兽”向“摇钱树”转型。
根据国家统计局数据，2026年1-8月，化学原料和化学制品制造业实现利润总额3,532.4亿元，同比增长51%，行业利润情况有所回暖。
反映在贵金属催化剂生产企业陕西瑞科的业绩上即为，2023-2025年及2026年1-6月，陕西瑞科的营业收入分别为11.52亿元、10.52亿元、12.43亿元、9.89亿元，CAGR为3.85%；同期，净利润分别为0.72亿元、0.69亿元、1.24亿元、0.53亿元，CAGR为31.28%。
可见，陕西瑞科不仅抗住了行业利润下滑的压力，在2023-2025年还实现了CAGR为31.29%的业绩。乘着行业回暖的“东风”，陕西瑞科2026年上半年的营业收入，或已接近2024年全年。
4.2、行业盈利能力分化，优势企业ROE领跑均值
ROE是公司经营管理业绩的最终反映。同时，ROE也反映了公司的盈利能力，是公司利用单位净资产创造利润能力的大小的动态指标，强调经营期间公司净资产赚取利润的结果。近年来，贵金属催化剂行业竞争日益激烈，这在ROE上体现得更为直观。
根据东方财富Choice数据，2023-2025年及2026年1-6月，证监会行业“制造业-化学原料和化学制品制造业”分类下384家上市公司的ROE均值分别为3.81%、3.42%、2.49%、3.17%。
聚焦盈利能力指标，陕西瑞科的数据同样印证了这一趋势。2023-2025年及2026年1-6月，其ROE分别为11.22%、10.32%、16.4%、6.3%。
4.3、行业资产负债率均值超过38%，在资产质量方面展现差异性
除了盈利能力，化学原料和化学制品制造业在资产质量方面同样展现出差异性。
据东方财富Choice数据，截至2023-2025年末及2026年1-6月末，证监会行业“制造业-化学原料和化学制品制造业”分类下384家上市公司的资产负债率均值分别为36.87%、38.16%、38.31%、38.76%，杠杆水平稳中有升。
而具备优质客户结构与健康回款机制的企业，能够凭借良好的回款纪律性持续优化资产结构。
2023-2025年及2026年1-6月，陕西瑞科的资产负债率分别为29.21%、27.66%、31.94%、36.23%，仍低于行业均值。
概而言之，在化学原料和化学制品制造业利润“四连降”的背景下，部分企业的长期价值正随着业绩的持续兑现而愈发凸显。陕西瑞科等行业优势企业，凭借战略规划与技术优势，实现了营收与净利润增长率及ROE对行业均值的“领跑”。
五、行业所需原材料以进口供应为主，规模化采购与生产的优势得以彰显
铂族金属被誉为“现代工业维他命”。但是，国内的铂族金属资源储量的持续下降，供应能力的减弱，使进口成为主要供应来源。在此情况下，铂族金属作为贵金属催化剂的原材料，对其采购成本占生产成本的90%以上。如何抵御原材料波动风险，降低生产成本是行业内企业的重大课题。
5.1、国内铂族金属资源匮乏且价格昂贵，供应主要依赖进口
铂族金属是铂、钯、锇、铱、钌、铑六个元素的总称，与金、银合称“贵金属”。铂族金属在工业体系中是最为特殊且不可缺少的一类材料，被誉为“现代工业维他命”。
国内贵金属资源稀缺，尤其铂族金属极度匮乏，资源储量在持续下降。从全国各地区储量分布来看，国内铂族金属主要分布在甘肃、云南、河北、四川、新疆和青海等。
并且，持续下降的资源储量使国内铂族金属的供应能力减弱，难以满足日益增长的市场需求。从供应结构看，我国铂族金属的供应主要依赖进口、二次资源回收和矿山产出。其中，进口是最主要的供应来源。
贵金属催化剂的主要原料为钯、铂、铑等铂族贵金属，其价格受全球和下游行业经济周期的影响变化快、波动大，且铂族金属价格昂贵，通常占产品生产成本的90%以上。
5.2、铂族金属作为贵金属催化剂主要原材料，其波动将影响利润空间
铂族金属全球储量高度集中于南非、俄罗斯等少数国家，其价格受国际大宗商品市场影响显著。产品的供需关系、市场投机行为等因素都可能导致贵金属价格的波动。对于下游贵金属催化剂行业的企业而言，原材料价格的剧烈波动会显著提高采购成本，压缩利润空间，成本控制难度进一步增加。
据东方财富Choice数据，2021-2025年，铂金属的平均价格为229.69元/克-237.65元/克。
2021-2025年，钯金属的平均价格为276.3元/克-335.71.65元/克。
5.3、行业竞争激烈，抵御原材料波动风险进行成本控制迫在眉睫
贵金属催化剂在医药、特种化学品、液晶材料等精细化工以及基础化工、环保、新能源等诸多领域中均占有重要的地位。在精细化工领域，贵金属是医药、特种化学等工业反应中优良的催化剂。
随着国内“4+7”带量采购、药品关联审评和一致性评价政策的实施，下游医药企业的竞争更加激烈，迫使其通过技术进步降低生产成本，维持竞争优势。部分企业可能将对相关催化剂产品提出降低使用成本的要求，或者开发新的合成工艺将使用新的催化剂。
贵金属催化剂生产企业若不能在铂族贵金属及其化合物价格上涨时，将原材料价格变动及时传导至下游客户、或不能在其价格下跌时及时降低采购及生产成本，则其经营业绩将会产生重大不利影响。
比如行业优势企业陕西瑞科，针对铂族贵金属原材料除保持安全库存，采取“以销定产，按需采购”的模式抵御原材料波动风险。具体措施包括，通过规模化采购形成议价能力，有效降低原材料采购成本；建立全流程质量管控体系，凭借先进的工艺技术实现规模化生产，降低单位生产成本等。
简言之，铂族金属作为“工业维生素”。持续下降的资源储量，使进口成为主要供应来源。在此情况下，陕西瑞科构筑了规模化采购与生产的经营模式壁垒，成为贵金属催化剂行业的优势企业。
六、结语
综上所述，贵金属催化剂行业正经历一场由战略导向、技术革命与全球竞争共同驱动的变革。从“追赶”向“并跑”迈进，技术发展趋势聚焦于绿色化、高效化、专用化。中低端催化材料同质化问题严重，高端催化材料国产化需求迫切。新企业进入门槛高，“有材不好用，好材不敢用”的客观问题要求企业与客户深度绑定。在这一过程中，转型措施、技术与客户结构构筑的壁垒，才是贵金属催化剂行业内企业最核心的竞争筹码。
在这一格局重塑的进程中，陕西瑞科等贵金属催化剂优势企业成为观察行业发展趋势的典型样本。它们基于贵金属催化剂产品高效、绿色、专用化、规模生产等战略发展目标，持续开发各类贵金属催化剂产品，产品多元化程度不断提升，凭借自主研发的核心技术累计服务数千家客户。在营收与净利润增长率及ROE等关键指标上实现对行业均值的全面领跑。陕西瑞科等企业的成长轨迹表明，唯有以创新为引擎、以品质为基石，方能在竞争中赢得主动。
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