10月23日，A股深V反转，午后强势拉升，三大指数集体收红，市场情绪明显回暖。全市场成交额显著放大，较前一交易日大增超4000亿元。在市场风险偏好修复带动下，化工板块同步回暖。截至收盘，“布局全球供给反内卷大周期+AI需求大周期”的化工ETF汇添富（159093）标的指数——细分化工（000813）探底回升涨超2%。
化工ETF汇添富（159093）标的指数前十大成份股全线飘红。恩捷股份涨停，天赐材料、宝丰能源涨超5%，荣盛石化涨近4%，巨化股份涨超3%，盐湖股份、藏格矿业、云天化、华鲁恒升涨超2%，万华化学、卫星化学涨超1%。
【化工ETF汇添富（159093）标的指数前十大成分股】
截至收盘，成分股仅做展示使用，不构成投资建议。
消息面上，隔夜美油主力合约收涨2.01%，报99.1美元/桶；截至发稿，布伦特原油涨0.73%，报114美元/桶。油价上涨主因沙特遭袭加剧中东供应担忧。也门胡塞武装声称袭击沙特港口延布，美国要求部分驻沙特人员及家属离境。
10月22日，美国能源信息署（EIA）表示，2026年5—9月美国炼厂平均产能利用率超过95%，为1998年以来同期最高水平。其直接原因是全球成品油、尤其是柴油供应偏紧，炼油利润改善，推动炼厂维持高负荷生产。与此同时，美国现有炼油产能较2019年已经下降约4%。
业绩方面，化工ETF汇添富（159093）标的指数成分股三季报预告密集报喜。宝丰能源2026年前三季度实现营业收入470.88亿元，同比增长32.47%；归母净利润143.17亿元，同比增长59.97%。
截至10月23日，化工ETF汇添富（159093）标的指数已有15家成分股公司披露2026年前三季度业绩预告或三季报，归母净利润均实现或预计实现同比增长。其中，8家公司披露业绩预告，预计归母净利润同比增幅为88%—3405%，恒逸石化、恩捷股份预增幅度均超1000%；另有7家公司正式披露三季报，归母净利润同比增幅为60%—659%，多氟多同比增长659%，化工板块部分企业业绩改善趋势显现。
【盈利端：成本高位叠加下游去库，化工盈利呈现结构性分化】
华源证券指出，2026年第三季度，油价、煤价维持高位，下游企业则以去库存为主，在高基数下，化工行业盈利环比可能面临一定压力。国家统计局数据显示，2026年前8个月，化学原料及化学制品制造业实现营业收入6.2万亿元，同比增长9.1%；利润总额3532亿元，同比增长51%。
从供需情况看，第三季度化工行业产能利用率为69.7%，环比提高0.3个百分点，但仍处于近十年低位。行业库存约1.09万亿元，其中产成品库存约0.49万亿元；剔除价格因素后，两者分别同比持平和下降2.9%。分行业看，化肥、聚氨酯等领域盈利有所承压，而粘胶短纤、氨纶等供需趋紧的品种景气度逐步回升。
（来源：华源证券20261022《基础化工行业2026年三季报业绩前瞻：Q3油煤高位运行，下游去库，行业盈利或承压》）
【供给端：“反内卷”逐步落地，行业无序扩张压力有望减弱】
开源证券指出，《关于重要工业品低价无序竞争成本核算有关事项的通知》出台，意味着“整治内卷式竞争”由原则号召进一步走向可量化、可执行的制度落地。该通知建立了更加明确的成本核算口径，为识别低价无序竞争提供依据，相关制度有望为化工行业低价竞争划定成本“红线”，推动产品价格向合理利润水平回归，加快落后产能出清，并改善国内化工行业的供给格局和盈利中枢。
华创证券指出，在“反内卷”、能耗约束和“双碳”政策持续推进的背景下，国内部分高耗能化工行业的新产能扩张受到限制，行业正由大规模扩能逐步转向存量产能优化。与此同时，欧美、日韩部分高成本装置面临减产或退出压力。国内扩产强度回落叠加海外高成本产能收缩，有望逐步改善全球化工供给格局，并增强具备规模、成本和产业链一体化优势的国内龙头竞争力。
（来源：开源证券20260913《基础化工行业周报：工业品反内卷监管细则落地，8月PPI环比由降转涨，助力化工盈利中枢抬升》；华创证券20260906《基础化工行业周报：化工子行业看多炼化、钾肥和制冷剂，AI新材料重点关注半导体材料》）
化工ETF汇添富（159093）标的指数——细分化工在保留炼化及贸易等石油石化产业链环节的基础上，进一步提高了对农化、化学原料及电子化学品相关领域的配置比例，行业覆盖更全，兼具周期与成长的特征，具备较强的成长性和盈利性。
全球供给反内卷大周期与AI需求大周期共振，供给端“反内卷”改善行业竞争格局，或提升行业现金流，成为潜在的高股息标的，需求端爆发有望带来行业景气度抬升，步入业绩长周期向上阶段，化工板块有望兼具高弹性与高股息优势，进入“击球区”！化工ETF汇添富（159093）跟踪中证细分化工产业主题指数，全面覆盖各化工细分赛道，成分股涵盖AI、新能源、机器人、小金属等多个主题，一键布局化工超级周期！
（截至2026/9/30，成分股仅做展示使用，不构成投资建议）
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